中國移動預披露A股招股書表示,公司擬公開發行A股股份數量不超過96481.3萬股,不超過此次發行後公司已發行股份總數的4.5%。

“巨無霸”上市前夕,棄購超8600萬

作為A股的投資者,對於打新這一件事,向來都是積極參與的。在A股新股市場中,破發率小,但往往中簽率卻很低。而中國電信作為A股近十年最大的IPO,不少投資者均是積極參與的。同時,此次中國電信融資額巨大,中簽率也會有所提高。

據悉,每位投資者每個中簽號碼能夠認購1000股中國電信,中國電信A股中簽號碼共有536.3444萬個,但棄購金額約和8600萬元,這與火熱的參與度有空前反差。

圖源:中國電信公告
圖源:中國電信公告

實際上,最近不光是中國電信遭遇棄購的現象嚴重,就連義翹神州這種一手能盈利15萬的新股也出現被投資者棄購的現象。

在A股市場,新股上市後動輒十幾個一字板的神話幾乎屢屢不斷。但凡中簽者無不拍手稱快。但為何會出現新股棄購現象,一時間,讓場外的投資者摸不著頭腦。

棄購的原因五花八門,但中簽新股棄購最主要為以下兩種情況,第一,是提供有效報價,但未參與申購。第二,則是未按時足額繳付認購資金。後者多發生於個人投資者,也許是出於對大環境的恐慌情緒,亦或是對於中國電信上市後的漲跌幅有所擔憂,故此出現棄購,也實屬正常現象。

不過已經準備好明日“開獎”的朋友,無須恐慌,從中國電信披露的戰略投資者的認購情況得知。上海嗶哩嗶哩科技有限公司、華為技術有限公司、東方明珠、深信服等共20傢戰略投資者獲得配售,配售數量為51.83億股,約占綠鞋行使前發行總量的49.86%。

這20傢戰略投資者鎖定期至少是在12個月-36個月。

圖源:中國電信公告
圖源:中國電信公告

三大運營商加速回歸A股

中國電信是從今年3月9日正式發佈公告宣佈將回歸A股,到本周五8月20日正式上市僅用時5個多月的時間。

中國移動也緊跟其後,那麼,中國移動在此時啟動回歸A股,意味著什麼呢?有何投資價值?

結論先行,目前中國移動佈局5G網絡建設仍然需要大量的資金支持。據悉,5G網絡建設是中國移動此次募資的主要用途之一。楊傑表示,2020年到2022年是5G投資的高峰期。

根據規劃,中國移動今年5G資本開支為1100億元,今年上半年完成502億元。截至6月底,中國移動累計開通50.1萬個5G基站,並與中國廣播電視網絡集團有限公司開始700MHz網絡共建共享。

實際上,中國移動公告也顯示,2021年公司資本開支預算為1836億元。其中,2021年上半年完成860億元資本開支,僅5G建網投資上半年完成502億元。截至2021年6月底,中國移動累計開通50.1萬個5G基站,為全國地市級以上城市、部分縣城及重點區域提供5G服務。到2021年年底,中國移動計劃開通超70萬個5G基站。足以證明,開支巨大。隨著5G大規模投產,相關折舊、電費將有較大增長,DICT等信息服務業務規模的增大也將保持對轉型升級資源的旺盛需求。

面對挑戰與壓力,中國移動尚且沒有行之有效的開源節流措施。5G不僅開支浩大,運維成本也很高,但當前5G還沒有形成商業正循環,還不能帶來規模收益,故此,上市後拓寬融資渠道,或許能夠提供穩定的資金流。

那麼中國移動上市A股後,股票值不值得投資,這個也眾說紛壇。目前中國三大運營商估值處於歷史底部。基於某券商對中國三大運營商港股2020-2022的盈利預測“PE相對較高的是中國聯通,PB相對較高的是中國移動,均低於歐美及韓國主流運營商”。

8月12日,中國移動在港發佈2021年上半年財報。財報顯示,2021年上半年,中國移動營運收入達到人民幣4436億元,同比增長13.8%,其中通信服務收入達到人民幣3932億元,同比增長9.8%,增速為近十年新高。公司歸母凈利潤為591億元,同比增長6.0%。業績穩定,估值有望回升。

三大運營商兜兜轉轉,終於回A

三大運營商都是在20年前登陸資本市場的,中國移動、中國聯通、中國電信的上市歷程,其分別於1997年、2000年、2002年以發行ADR的形式在紐交所掛牌上市,並同時在港交所上市,實現瞭“香港+美國”兩地資本市場的同時掛牌。

中國移動於 1997 年在美國上市,其股票代碼為 CHL;

中國聯通於 2000 年在美國上市,其股票代碼為 CHU;

中國電信於 2002 年在美國上市,其股票代碼為 CHA。

至於很多投資者問,三大運營商為什麼一開始沒有選擇在A股上市呢?

在當時A股IPO的背景下,中國移動和中國電信的募資金額很難消化。

中國移動和中國電信1997年和2002年登陸港股時,募集資金約300億和100億左右。而在A股市場,1997年那會A股全年的募資也不過690億左右。而另一方, 香港金融市場,作為當時經濟樞紐的重要地,三大運營商選擇港股無疑是最佳的選擇。

不過,A股市場發展至今,截止20201年上半年, IPO累計融資額為2093億元,超過去年上半年的1044億元的兩倍。上半年也包括一傢企業募集資金超過百億,三峽能源募集資金達到瞭227.1億元,完全有能力容納和消化電信巨頭們的融資。

除瞭能夠提供有效的融資渠道,運營商紛紛回A,也與三大運營商在美股退市摘牌有關去年,美東時間2020年12月31日,紐交所宣佈,啟動對中國移動、中國電信和中國聯通摘牌程序。今年5月7日,三大運營商紛紛發佈公告稱,美國紐約證券交易所維持摘牌決定。

不過,雖然從美股退市,但影響微乎其微,畢竟,在美上市的三大運營商,均是以ADR的方式交易。

ADR是什麼?簡單講,就是將股票放在香港主體,然後由存托機構,比如美國銀行發行一個對應的收條憑證,憑這批收條就能在美國交易三大運營商股票瞭,方便瞭美國投資者,不通過跨境交易也可以買賣外國上市公司股票。

在未退市之前,三大運營商在美國的 ADR 總計市值不到200億元人民幣,在三傢公司總股本中的占比最大隻占2.2%。這麼小的盤子,對三大運營商而言,實在是微不足道。故此輕松揮手告別美股,衣錦還鄉,回歸A股,也是情理之中。

結尾

如果中國移動順利“回A”,三大運營商將在A股聚齊。目前,三大運營商均處在轉型發展和5G網絡建設的關鍵節點。誰能獲得更多資金,將會在競爭中占據更多的主動權。

據悉,中國移動此次募資金額或將達560億元,與中國電信回歸A股上市的募集544億元的資金相比,中國移動才是近10年來A股最大IPO。

Source: m.cnbeta.com